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制度建设越具体 交易风险越收敛

时间:2019/6/17 14:07:44  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 日前,上交所发布《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则(试行)》(简称“《细则》”)。《细则》从交易机制完善、交易信息公开、会员协同监管、异常波动及异常交易监管等方面着手,综合施策,以防范科创板市场出现大幅异常波动的交易风险。  无论是A股市场还是境外成熟资本市场,股票...
    日前,上交所发布《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则(试行)》(简称“《细则》”)。《细则》从交易机制完善、交易信息公开、会员协同监管、异常波动及异常交易监管等方面着手,综合施策,以防范科创板市场出现大幅异常波动的交易风险。

  无论是A股市场还是境外成熟资本市场,股票价格出现异常交易的状况并不少见,但以业务规则的形式明确股票异常交易监控的标准,在境内外资本市场的交易监管实践中尚属首次,这也是上交所在设立科创板并试点注册制的重大制度改革中,进一步落实证监会关于优化交易监管相关要求的一项具体举措。《细则》的出台,既体现出监管部门对科创板股票交易的重视程度,也凸显出科创板股票交易与沪深主板、中小板及创业板的不同之处。

  制度建设越具体,交易风险越收敛,上交所出台《细则》是非常有必要的。

  首先,这是由科创板自身特点决定的。科创板上市标的定位为高新技术产业与战略性新兴产业,这些企业存在因技术更新、技术进步而被市场快速淘汰的可能。同时,科创板允许亏损企业上市,这类企业所蕴含的风险也是很大的。因此,交易规则越具体、越细化,也就越容易控制市场的风险。

  其次,从交易制度看,科创板新股在挂牌前5个交易日不设涨跌幅限制,此后的涨跌幅度也达到20%,与A股其他板块的交易存在本质上的区别。科创板独特的交易制度是一把双刃剑,既可以活跃市场,也放大了交易风险。因此,通过对股票交易行为实行盘中监控是有必要的,可以最大限度地将“异常交易”屏蔽在“防火墙”之外。

  此外,上交所出台《细则》,也是为科创板稳定、健康运行保驾护航的需要。个股的交易风险或参与个体的异常交易风险一旦放大,最终可能累积成为科创板系统性风险,必然会影响科创板的健康发展,有违科创板“高标准、稳起步、严监管、控风险”的基本要求。

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